瑞森视点 | 政府专项债券操作实务要点及风险控制（上）

划分依据

名称

主要特征

发行主体

政府债券

发行主体为政府。

金融债券

发行主体是银行或非银行金融机构，是表明债权债务关系的一种凭证。

公司债券

发行主体为公司，风险相对于政府债券和金融债券大。

付息方式

零息债券

债券合约未约定利息支付的债券，通常以低于面值的价格发行和交易，债券持有人实际上是以买卖（到期赎回）价差的方式取得债券利息。

附息债券

合约中明确规定，在债券存续期内，对持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次），部分附息债券可以根据合约条款推迟支付定期利息，故被称为“缓息债券”。

息票累计债券

规定了票面利率，但债券持有人必须在到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付。

发行方式

公募债券

发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的债券。公募债券的发行量大，持有人数众多，可以在公开的证券市场上市交易，流动性好。

私募债券

是指向特定的投资者发行的债券，其发行对象一般是特定的机构投资者和合格投资者。

债券形态

实物债券

是一种具有标准格式实物券面的债券，一般印有债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称、还本付息方式等各种债券票面要素。无记名国债属于实物债券，不记名，不挂失，可上市流通

凭证式债券

其形式是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。我国1994年开始发行凭证式国债。

记账式债券

是没有实物形态的票券，利用证券账户通过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程。我国1994年开始发行记账式国债。

利率债

指直接以政府信用为基础或是以政府提供偿债支持为基础而发行的债券。狭义利率债包括国债和地方政府债，广义利率债包括狭义利率债、中央银行发行的票据、政策性银行发行的金融债、铁路总公司等政府支持机构发行的债券。

信用状况

信用债

1. 非金融企业发行的信用债券，包括中期票据、短期融资券、超短期融资券、企业债、普通公司债（包括可交换公司债）、可转换公司债。

2. 商业性金融机构发行的信用债券，主要包括商业银行、保险公司、证券公司等金融机构发行的债券。

名称

主要特征

国债

中央政府发行的债券称为国债，其主要用途是解决由政府投资的公共设施或重点建设项目的资金需要和弥补国家财政赤字，主要分为凭证式和记账式。

地方政府债券

由地方发行并负责偿还的债券，是地方政府根据本地区经济发展和资金需求状况，以承担还本付息为前提，向社会筹集资金的债务凭证，主要分为一般债券和专项债券。

分类

主要特征

一般债券

一般债券（普通债券）是指省、自治区、直辖市政府为没有收益的公益性项目发行的、约定一定期限内主要以一般公共预算收入还本付息的政府债券。

专项债券

专项债券（收入债券）是指省、自治区、直辖市政府为有一定收益的公益性项目发行的、约定一定期限内以公益性项目对应的政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。